由于即将减少鸡蛋补贴和家庭超市扩张放缓，QL资源有限公司可能在2025财年实现利润持平。
CGS国际(CGSI)研究公司将QL的评级下调至“持有”，称25财年的核心净利润可能仅同比增长0.7%，而目前正在进行的24财年预计将增长近21%。
QL将从4月1日开始进入FY25。
值得关注的是，政府将在2024年下半年减少对鸡蛋的补贴。
与此同时，CGSI Research指出，由于消费者信心减弱，QL管理层指引全家便利店的新开业将在24财年放缓。
“减轻这些负面影响将是鱼糜价格的持续疲软，鱼糜是其海洋产品制造(MPM)业务的原材料。
此外，在泗水为其MPM业务增加新的制造能力，产能仍然是增长的关键驱动力，这也被视为一个缓解因素。”
尽管下调了其评级，但CGSI Research维持其目标价为每股6.10令吉。
该研究机构还表示，QL最新的中期股息支持了新股息趋势的论点。
“QL的中期股息为每股3.5仙，与24财年第三季度的业绩一起公布，这支持了我们和市场对绝对股息增加的预期，与22财年后更高的利润一致。
“我们假设在24财年的股息支付率为38%，在25财年以后上升到40%，每年的中期股息为每股3.5分。我们注意到，尽管绝对股息支付有所增加，但QL的资产负债表将继续偏离其健康的现金流，除非进行任何大规模收购。”
这家研究机构还估计，到27财年，QL的息税折旧及摊销前净债务收益(ebitda)将从23财年末的1.4倍降至0.26倍。
展望未来，CGSI Research认为，考虑到预期的25财年收益整合，QL 2024年的34.3倍市盈率将限制其股价上涨。
该股近期的股价表现(年初至今上涨3.8%)也缩小了相对于CGSI Research目标价的上行空间。
“上行风险将来自其核心业务的利润率提高，从而刺激净利润增长，以及派息率大幅提高。
与此同时，该公司的下行风险将来自于取消补贴导致的利润率大幅下降，以及消费者信心的持续疲软给其便利店业务带来压力。
CGSI Research表示:“对于马来西亚消费行业的敞口，我们更倾向于MR DIY集团(M) Bhd，因为它的估值更低，增长前景更好。”
×
