私募股权(PE)基金模式的成功主要基于基金经理发现和收购企业的能力，这些企业能够为感受到的社会需求和问题提供真正的解决方案。
如果一家公司针对这些需求开发出了卓越的解决方案，并展示了持续解决这些问题的记录，那么这家公司就会成为基金的理想目标。
私募基金经理将向目标公司的创始人或发起人确定并包装一项提议，通过长期资本、管理支持和这些创造价值的添加剂，在私募基金最终出售或退出之前，将目标公司显著增长。
大多数私募股权基金并不积极参与被投资公司的运营，通常通过董事会代表和技术援助提供支持。因此，私募股权基金在很大程度上依赖现有管理层来实现预期的增长目标。
不过，在某些情况下，私募股权投资公司会聘用并激励一支能够在退出公司之前实现价值快速增长的宏伟目标的新团队。当被投资公司(通常是所有者管理的实体)存在关键人物风险时，问题就出现了。
这种风险是在创始人、首席执行官或员工对公司至关重要的情况下，他们的退出可能会给公司的持续成功或存在带来厄运的情况下，公司可能会失去价值。在企业收购的初始阶段识别并减轻这些风险是可能的，但这是私募股权基金往往忽视或低估的一个风险。
在完成交易的兴奋中，各方需要对公司的历史以及创始人在公司结构中的根深蒂固程度持更严厉的批评态度。有时候，几乎不可能将公司与创始人分开，各方只有在为时已晚的时候才能充分掌握对创始人或关键员工的依赖程度。
供应商、客户、关键员工和银行家可能对创始人有着不成文的忠诚，如果没有这些关键人物，公司可能会变得不一样。
对于私募股权基金来说，这种风险至关重要，因为私募股权基金的最终目标是成功退出另一只基金，最好是一只更大的基金，以帮助将业务发展到更高的高度。当企业过于依赖关键人物时，关键人物风险会对企业的估值产生负面影响。这类似于获得资产，在早上检查，并在一天结束时离开。
小型专业公司、独资企业和精品公司是关键人物风险高的典型例子，这些公司的服务无法有效地与创始人分离。这样的公司也有创始人或其家人的名字。
出资人通常是企业的代言人和公众形象。为了降低这种风险，创始人必须有意识地开放企业，让其他人与公司联系在一起，并减少人们认为没有创始人企业就无法生存或发展的看法。这种刻意的努力需要时间，但如果企业想成为有吸引力的私募股权候选人，这是必要的。
有效的缓解始于确定关键人员风险的存在和业务中的特定人员，并评估对该人或该人的依赖程度。风险的即时缓解包括与关键人物进行公开和诚实的谈判，在收购后留下，以换取随着时间的推移而授予的股票期权，从而鼓励更长时间的停留。
这种解决方案可以与基于绩效的薪酬和奖金相结合，以协调长期利益。其次，有意识的继任计划、领导力培训和关键人物潜在接班人的发展计划是至关重要的缓解措施。
第三，适当的流程和程序文件也可以消除对关键个人的依赖，减少当关键个人携带重要和敏感的信息和知识时所目睹的混乱。
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此外，如果关键人物意外退出或死亡，公司可以购买关键人物保险，以补偿私募股权基金的损失。识别风险应该是一个持续的过程，因为风险可能出现在企业生命周期的任何阶段。
本文作者是transentcentury的投资经理
