对于借贷成本下降将遏制美国办公楼低迷带来的痛苦的任何希望，上周都破灭了。
德意志银行(Deutsche Bank)拨出更多资金用于购买美国商业地产(CRE)贷款，而黑石(Blackstone)的一家抵押贷款信托基金大幅削减了股息。随后，纽约社区银行(New York Community Bancorp)股价出现自3月份上一轮与商业地产相关的动荡以来的最大跌幅，此前该行拨备的损失是分析师平均预期的两倍多。
这些公告表明，贷款机构可能无法指望较低的利率会减轻借款人的痛苦，并给业主更多的时间为债务再融资，从而修改和延长贷款期限。根据MSCI Real Assets的数据，目前有超过940亿美元的美国CRE陷入困境，还有2010亿美元可能落入这一类别。
太平洋投资管理公司(Pacific Investment Management)的约翰?默里(John Murray)和弗朗索瓦?特劳施(Francois Trausch)上周在一份报告中写道:“由于未来两年将有1.5万亿美元的贷款到期，其影响是深远的。”“贷款人和借款人将被迫‘承担后果’。短期内，我们预计经评估的估值和价格指数将进一步下降，使贷款延期更加难以合理化。”
德意志银行(Deutsche Bank)表示，未来几个月，美国写字楼行业将继续影响企业盈利，但预计下半年商业地产拨备将有所下降。然后，卖空者的目标黑石抵押信托公司(Blackstone Mortgage Trust)公布季度亏损6,100万美元，而去年同期盈利1.017亿美元。该公司将股息削减了24%。
第二天，纽约社区银行(New York Community Bancorp)说，它在第二季度又拨备了3.9亿美元，以弥补贷款损失，主要是由于办公室贷款。
彭博情报(Bloomberg Intelligence)高级信贷分析师Tolu Alamutu在谈到房地产行业前景时表示:“减值增加表明，资产重估可能仍在贷款机构和其他有房地产敞口的机构发挥作用。”“随着交易量的攀升，不排除会有更多调整。与去年相比，这些痕迹可能微不足道，但仍可能产生影响。”
信贷投资者仍然相信，CRE的动荡将得到控制，银行债券的风险溢价涨幅低于大盘，显示它们的表现优于大盘。
随着借款人接近到期期限，私人信贷提供商看到了获利的机会。研究机构Green Street称，CRE债务基金正寻求在短期内筹集约500亿美元资金，其中一些基金考虑从银行购买受损贷款组合。
另请参阅
黑石抵押信托(Blackstone Mortgage Trust)首席执行官凯蒂?基南(Katie Keenan)在一份声明中表示:“凭借强劲的流动性、加快的还款速度和新兴的投资渠道，BXMT完全有能力在这种环境下积极部署资本，并在周期中继续前进。”
Pimco的Murray和Trausch写道，投资者在优先债券和夹层债券上都有机会，不过他们警告称，即使美联储开始放松货币政策，CRE的损害也将是长期的。
他们表示，远期曲线显示，借贷成本将使商业房地产价值比2021年的高点低20%至40%，并补充称，“冲击商业房地产市场的逆风将导致复苏速度明显慢于全球金融危机后的复苏速度”。彭博
