3M公司面临着如此多的大问题，以至于一位华尔街资深分析师将该集团面临的挑战比作冰山之后的泰坦尼克号。
加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)分析师迪恩?德雷(Deane Dray)表示:“当这些重大灾难向公司逼近时，我们更多的是在谈论重新安排躺椅。”德雷研究3M近20年。
对于道琼斯工业股票平均价格指数(Dow Jones Industrial Average)中成立时间最长的成分股公司之一来说，这听起来可能有些夸张，该公司的销售额超过300亿美元，每年向投资者派发30亿美元的股息。然而，3M面临的挑战是巨大的。
华尔街预计，3M周二公布业绩时，将公布连续第六个季度销售下滑，因其庞大产品组合中的大部分产品需求持续下滑。更令人担忧的是，数十亿美元的法律责任可能会在未来几年消耗大量现金，并使其珍视的股息面临风险。
这家总部位于明尼苏达州圣保罗市的公司，是一场围绕所谓的“永久化学品”展开的法庭纠纷中的主要被告，这场纠纷可能是历史上最大的污染案件之一。最近，该公司同意支付高达125亿美元的赔偿金，以解决其在化学品问题上面临的一部分索赔，还有其他一些索赔。
该公司还在进行秘密调解，以解决20多万起诉讼，这些诉讼指控该公司向美国作战部队提供的有缺陷的耳塞导致听力受损。分析人士预计，解决方案本身将耗资数十亿美元。
这一切使得在公司工作了35年的首席执行官迈克?罗曼(Mike Roman)束手无策，无法将3M从困境中解救出来。罗曼于5年前成为3M的首席执行官。投资者已经受到了打击，该股今年下跌了13%，在他任职期间跌幅超过50%。
“考虑到目前的情况，这只股票是不可投资的，”Dray说，他对该公司的评级相当于卖出。
希望的迹象?
不过，3M并没有停滞不前。自罗曼担任首席执行官以来，该公司已裁员数千人，其中仅今年就计划裁员约8500人，通过多轮重组，大力推动精简运营和削减成本。今年4月宣布的最新举措，预计每年将减少多达9亿美元的开支。
与此同时，该公司还在为电动汽车等成长型行业投资产品，目前该公司在电动汽车领域的业务规模已达5亿美元。
“这些市场依赖于技术和材料科学，”该公司首席技术官约翰·巴诺维茨(John Banovetz)在接受采访时说。3M“可以发挥重要作用。”
3M计划在明年初剥离其庞大的医疗保健产品部门，这将为其提供约100亿美元或更多的资金，以帮助其承担昂贵的法律责任。
对于一家拥有8万多名员工、市值一度超过1500亿美元的公司来说，这是一个相当大的转变。(自2018年以来，它已经损失了近三分之二。)3M公司成立于1902年，前身为明尼苏达矿业与制造公司，通过推出一系列令人眼花缭乱的产品——从便利贴到透明胶带——成为家庭和企业的主要产品，3M公司成为家喻户晓的名字。
这家标志性的制造商在投资者中赢得了良好的声誉，产生了健康的现金流，并连续65年增加了股息。
到目前为止，维持派息和制定融资计划并没有让投资者安心。没有一位分析师对3M股票给出买入评级;16人认为该股相当于持有，4人建议卖出。
该公司上个月同意在13年内支付125亿美元，以解决饮用水公用事业公司的索赔，这些公司几十年来制造的PFAS化学品污染了美国各地的城镇
Neuberger Berman Group LLC的投资组合经理Evelyn Chow说，在支付这些义务的同时保持其慷慨的股息，将使该公司剩余的年度自由现金流在未来十年平均减少到不到10亿美元。Neuberger Berman Group LLC持有约180万股3M股票。
她在接受采访时表示，这一数字"远低于理想水平，可能表明必须考虑进一步的投资组合行动，或许是必要的。"“我很难想象3M的投资组合在2026年和2023年是一样的。”
6月宣布的PFAS解决方案仅涵盖饮用水供应商的索赔。该公司继续面临来自各州、个人和其他实体的数千起未解决的诉讼。
巴克莱分析师Julian Mitchell在6月的一份研究报告中称，估计其他与pfas相关的负债可能高达160亿美元，另外还有80亿美元用于解决耳塞诉讼，这本身就是美国历史上最大的大规模侵权行为。
在分拆之后，加拿大皇家银行的Dray预计3M将减少超过一定比例的股息，以弥补医疗保健部门的损失。
他说:“在支付大额和解金时，他们将大幅削减薪酬，以保留现金。”
3M拒绝就计划如何管理股息发表评论。罗曼表示，股息将继续是3M资本配置的首要任务之一。
随着3M在法庭上的官司仍在继续，投资者可能会看到更多平淡无奇的业绩。
分析师的平均预期是，该公司第二季度销售额较上年同期下降9.5%。与此同时，据Melius Research的数据，更广泛的同类品牌预计将推动销售额增长近9%。根据彭博社(Bloomberg)收集的数据，该公司的利润看起来也好不到哪里去，调整后的收益预计将下降13%。
3M受到了几十年来最高通胀的惩罚，而且它在消费电子产品和过滤病毒的N95口罩等品类上有大量敞口，这些品类在疫情爆发初期曾一度繁荣，但后来大幅下滑。
“所有这些市场动态都在影响我们的业务，”罗曼在5月份表示。“这不会改变我们的战略，但它肯定会让我们关注市场趋势。”
3M将超过5%的销售额用于研发，远远超过同行。罗曼表示，维持这些支出和资本支出仍将是提振销售的首要任务。
但该公司不平衡的有机增长(衡量不计收购和汇率影响的销售额)，让人怀疑其一度令人印象深刻的创新引擎能否重振业绩。
3M的研发支出在行业中处于高位，但其增长却参差不齐，造成这种脱节的原因“真的不清楚”，Chow说。“这一直是一个没有人能回答的关于3M的问题。”
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