如果英国政府正试图引导更多国内投资者重返不受欢迎的英国股市，考虑到近年来投资者逃离的规模，它将面临一项艰巨的任务。
在上周的预算演讲中，财政大臣杰里米·亨特(Jeremy Hunt)公布了一个新的“英国个人储蓄账户”(UK ISA)，即个人储蓄账户，该账户允许个人每年免税投资5000英镑于英国股票，而现有的免税个人储蓄账户计划允许每年免税投资2万英镑。
亨特认为，这意味着“英国储户可以从最有前途的英国企业的增长中受益，并为它们提供资金支持，帮助它们扩张”。
许多专家淡化了这一调整的影响，认为留在本地的额外激励可能只会吸引一小部分已经达到ISA上限的投资者。
但它确实突显出，英国股票甚至在英国人当中也越来越不受欢迎。与美国人不同，英国人似乎正在放弃任何“本土偏见”，因为他们从积极管理的英国基金转向更便宜、更具有全球影响力的指数追踪基金。
英国持续落后的表现只会吸引储户进一步投资海外基金，从而导致市场对新发行的英国股票基金的需求减少，转而青睐闪亮的新全球基金，这似乎引发了螺旋式上升。
当然，过去10年英国经济的问题得到了充分的记录——尤其是由于2008年银行业崩溃的巨大打击、漫长而混乱的脱欧、以及最近的疫情和随后的能源冲击。
对许多全球基金经理来说，英国敞口在其投资组合中所占的比重已大大降低，许多人甚至对有关英国市场的原因和原因的问题避而不谈。
最基本的是，过去10年蓝筹股富时100指数(FTSE100)和富时250指数(FTSE250)的表现都令人吃惊地不佳，前者主要是面向全球的英国股票，后者是面向国内的中型股票。
以英镑计算，富时100指数和富时250指数在过去10年里都只上涨了13%-17%，相比之下，华尔街标准普尔500指数上涨了260%，几乎是纳斯达克科技股的五倍，日本日经指数上涨了140%，欧元区基准指数甚至上涨了62%。
虽然这些主要市场自2022年利率受挫以来再次飙升，但英国股指在过去12个月里仍处于负值区域，2024年迄今也是如此。
与MSCI全球指数相比，富时全股指数的估值折让目前达到了接近40%的创纪录水平，而在过去15年里，英国在全球指数中的权重下降了一半多，仅为4%。
当然，这可能“便宜”——但投资正流向相反的方向。
英国投资协会(investment Association)上周四发布的数据显示了当前形势的严重性。
2023年，英国储户从所有基金中提取了243亿英镑，这是连续第二年净提取，也是有记录以来仅有的两年。现金储蓄账户较高利率的相对吸引力是部分原因。
但真正令人担忧的是，英国股票基金的撤资达到创纪录的140亿英镑，这是自2016年英国脱欧公投以来连续第八年出现负增长，超过了2022年的可怕结果，而且在最近的利率上升之前很久就开始了撤资。
虽然去年有一些资金转向货币市场和固定收益基金，但指数追踪基金也获得了138亿英镑的健康资金流入。
从积极管理的英国基金中流出的380亿英镑的巨额资金尤其明显。
而且它并没有在去年结束。1月份，1.42万亿英镑的零售和机构基金净销售额均为负，均超过10亿英镑。
“英国基金业正在经历一个黑暗时代，”AJ Bell投资分析主管莱斯?哈拉夫(Laith Khalaf)在评论保险业监管数据时表示。“这些撤资的规模绝对是前所未有的。”
他说:“这对英国股市的信心来说不是好兆头，英国股市的成员和业绩正在流失给海外竞争对手。”他补充说，这对英国主动型基金来说是一场“生存危机”。在过去10年里，只有不到三分之一的主动型基金表现优于被动型基金。
这场“危机”在一定程度上反映了全球资产管理趋势的变化，即转向被动、流程驱动和更全球化的战略，以及许多“明星”基金经理退出英国。不断增长的年金销售额(去年跃升46%)可能也从那些在养老金中寻找英国股票的人那里获得了收益。
但哈拉夫指出，英国投资者的“本土偏好”也明显消退，英国股票在平均平衡基金中的份额自2009年以来几乎减少了一半，仅为27%，而美国股票的持有量增加了两倍多，达到39%。
如果全球指数追踪热潮持续下去，那么英国股票在MSCI世界指数中仅占4%的权重可能意味着未来会进一步减少。
从某种程度上说，过去几年高利率可能夸大了这个问题，未来降息的希望似乎不太可能让英国今年比其他任何地方都有多大优势。
目前市场预计，英国央行(boe)开始降息的时间将晚于美国或欧元区央行，按当前价格计算，将在8月左右，而且在今年的降息幅度也会更小。
当然，调整ISA规则不会造成任何伤害，但可能只是一个吸收洪水的棉絮球。——路透社
迈克·多兰是路透社的专栏作家。这里表达的观点是作者自己的。
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