安然。雷曼兄弟(Lehman Brothers)。最近，通用电气和超微。在过去的25年里，许多知名公司都被发现做假账。
但他们往往是在让投资者损失数十亿美元之前才被发现的。这就是为什么分析师们长期以来一直试图找出那些可能使用可疑或完全非法的会计手段来掩盖糟糕业绩的企业。
会计学教授、德州麦库姆斯大学德勤会计师事务所（Deloitte & Touche）百年研究员乌鲁吉?汗（Urooj Khan）的最新研究提出了一种新的、更有效的方法来衡量公司的“盈利质量”。
在对企业财务报表的分析中，可汗提出的盈余质量评分（EQSCORE）方法，在识别可能存在会计不当行为的公司方面，被证明优于现有的最佳模型。
汗说，这是因为EQSCORE更加全面。它着眼于一系列更广泛的会计危险信号。它还考虑了董事会治理方面的问题——比如聘请一位可能不那么公正的“内部人”担任董事会主席——以及财务审计师发现的其他问题。
汗表示：“这项研究的动机是弥合华尔街发现盈余质量的方法与学术界实施方法之间的差距。”
“这让我们走上了建立一个更全面的盈余质量模型的道路。它涵盖了更广泛的关于公司业绩驱动因素和财务报告决定因素的观点。”
欺诈标志
为了开发这个模型，Khan与中欧国际工商学院的Venkat Peddireddy和哥伦比亚大学的Shiva Rajgopal仔细研究了一家顶级私人研究公司的深度报告。这些报告基于广泛的公开信息，重点关注了某些可能从事非法或可疑财务报告的公司。
研究人员分析了613份报告，以确定该公司用来剔除230家公司的指标或“信号”。绝大多数都与会计有关，比如可疑的收入数据和利润率。但它们也包括与公司治理和审计相关的担忧。
Khan和他的合著者从报告中确定了51个危险信号，作为EQSCORE的基础。其中，31个是会计变量，8个与董事会特征相关，11个与审计相关。
为了测试EQSCORE与其他模型的对比，研究人员将其应用于另一个企业不良行为者的数据集：证券交易委员会执法行动的目标公司。
卡恩表示，尽管美国证交会的样本并不能识别出所有可疑的企业会计行为，但它往往能捕捉到最明显的情况。“鉴于其有限的预算，SEC会选择有确凿证据证明存在操纵行为的案件来采取执法行动。”
研究人员利用2004年至2009年期间受到SEC执法的公司建立了EQSCORE。然后，他们评估了该模型预测2010年至2016年期间被SEC起诉的公司样本的能力。
与其他评分系统相比，他们的：
在SEC调查的公司会计年度中，该模型正确预测了71%只有55%的可疑年份。
错过了啊只有29%的年份被美国证券交易委员会标记，而排名第二的年份为45%。
可汗希望EQSCORE能引起美国证券交易委员会的兴趣，该委员会于2012年开始开发自己的专有模型，以检测欺诈和会计违规行为。它还可能帮助私人投资者识别那些正在突破法律会计界限、但没有明显跨越这些界限的公司。
为了向投资者展示他们的工具的潜力，研究人员围绕它建立了一个股市策略。他们模拟了买入低eq得分的公司，做空高eq得分的公司——押注高eq得分的股票会下跌。结果是，在没有采用该策略的情况下，7年的平均年回报率比预期高出7.8%。
总的来说，可汗说：“我们表明，我们的EQSCORE改进了现有的预测欺诈的方法。当公司的基础业务正在恶化时，它有助于识别那些使用激进会计选择来歪曲其真实状况的公司。”
《街头的盈余质量》发表在《当代会计研究》上。
