【编者按】关税风暴席卷消费市场，连运动品牌巨头也难逃冲击！德克斯品牌单日暴跌15%的惨剧背后，折射出美国消费者正在收紧钱包的残酷现实。当Hoka跑鞋从24%的增速骤降至个位数增长，当UGG雪地靴在消费降级中艰难前行，我们看到的不仅是两家明星品牌的失速，更是整个 discretionary spending（可选消费）领域遭遇的寒流。这篇报道揭开了一个关键转折点：曾经所向披靡的运动品牌，终于也要直面通胀与关税的双重绞杀。但值得注意的是，管理层仍保持着长期主义的乐观，这场短期阵痛是否会演变成行业拐点？让我们透过财报数据背后的消费真相。
鞋类制造商德克斯品牌周五股价暴跌15%，此前该公司因担忧关税导致需求下滑，下调了推动其增长的两大品牌——Hoka和Ugg的销售指引。
新兴跑鞋品牌Hoka在去年同期增长24%后，预计2026财年增速将降至十位数低段；而靴类品牌Ugg在实现13%的同比增长后，新财年预计增速将收窄至个位数低中段。
早在五月，公司曾预测Hoka和Ugg在2026财年将分别实现十位数中段和个位数中段增长，但特别强调该预测是在特朗普总统关税政策出台前制定。当时公司虽量化了关税对成本的影响，但明确表示新关税对需求端的冲击尚难预估。
在周四发布第二财季财报时，财务总监史蒂文·法辛直言关税与涨价对需求的冲击已日趋明朗。
“我们年初设定的框架原本假设关税不会影响消费者，但现在我们确实观察到美国消费群体正在受到冲击，”法辛在财报电话会议上向分析师坦言，“当美国消费者开始面对价格上涨，这正在改变他们在非必需消费领域的购买决策。”
他补充说明新指引与最初预期差距不大，但承认预测值确实存在“小幅下调”。
两大王牌增长引擎同时减速，加上销售指引下调，预示着这两个历经多年高增长的品牌可能正在失去动能。Hoka与Ugg共同贡献德克斯绝大部分营收，一直是抵消其他品类疲软的关键支柱。
不过首席执行官戴夫·鲍尔斯试图淡化市场对长期放缓的忧虑，向投资者强调两大品牌在核心消费群体中依然坚挺。
“我们对品牌组合的长期发展轨迹充满信心，”鲍尔斯表示，“尽管关税和通胀带来短期压力，Hoka和Ugg在各自品类中仍保持品牌热度和市场份额双领先。”
除两大主力品牌外，德克斯的全年营收指引也低于分析师预期。根据伦敦证券交易所数据，公司预计2026财年营收约53.5亿美元，逊于华尔街54.5亿美元的预测；每股收益预期区间6.30-6.39美元，则与市场预估的6.32美元基本持平。
法辛在分析师会议中警告，本财年关税成本总额可能达1.5亿美元。管理层表示预计通过价格调整和与工厂伙伴分摊成本，可抵消约半数冲击。
德克斯股价年内累计跌幅已超55%，任何需求放缓的蛛丝马迹都令投资者如坐针毡。
