【编者按】
当OpenAI以5000亿美元估值撼动华尔街，当SpaceX用火箭改写商业航天规则，我们正在见证资本市场的历史性转折。这些估值碾压传统巨头的超级独角兽，却迟迟不肯按下IPO按钮——这迫使顶级投行放下身段，主动深入私募市场的深水区。摩根士丹利刚刚亮出的新武器，不仅是投研边界的突破，更是资本追逐创新火种的缩影。在AI重塑商业逻辑的今天，私募市场已从边缘战场升级为决胜之地，谁能在非公开领域率先发现价值，谁就能掌握下一个十年的财富密码。
路透社独家获悉的内部备忘录显示，摩根士丹利周二正式上线了专属非上市公司研究页面，此举正值投资者对高增长初创企业兴趣飙升之际。
随着包括ChatGPT母公司OpenAI和马斯克旗下SpaceX在内全球最具价值的初创企业，较过往同类公司更久地延迟上市计划，今年华尔街巨头们正加速进军非上市公司研究领域。
早在七月，资产规模称霸美国的摩根大通就已开始发布重塑行业格局的顶尖非上市公司研报，老对手花旗集团数日后立即跟进，将矛头直指高速成长的科技企业。
"虽然自2017年起我们持续发布非上市公司研报，但此刻我们正扩大研究覆盖范围，以提供更深度分析、拓宽影响半径，始终领先于客户需求。"摩根士丹利全球研究总监凯蒂·休伯蒂在备忘录中宣告。
新蓝海
昔日因财务披露有限而被华尔街分析师忽视的非上市公司，如今因其庞大体量已令人无法忽视——传统研究框架正在被重新定义。
这场变革的核心驱动力正是AI浪潮。以当前5000亿美元估值计算，OpenAI市值已超越标普500指数中除前15名外的所有成分股。
机构投资者正将目光转向私募市场，这里孕育着足以颠覆行业格局的新生力量——它们打造的产品与技术正持续冲击传统巨头。
摩根士丹利十月刚签署协议收购股权交易平台EquityZen，本月初嘉信理财更以6.6亿美元收购其竞争对手Forge Global。
"非上市公司始终是研究体系的重要基石，随着企业私有化周期延长，客户对这些市场的关注度持续升温。"休伯蒂强调。
PitchBook数据显示，截至10月1日全球活跃独角兽（估值超10亿美元企业）已突破1500家，这些企业累计募集风险资本约1万亿美元。
