【编者按】在AI浪潮席卷全球的当下，芯片巨头英伟达正以令人瞠目的资本力量重塑行业生态。从游戏显卡王者到全球市值巅峰，这家公司不仅用技术重新定义了计算边界，更以“现金帝国”的姿态展开一场史诗级布局。当我们惊叹于其季度财报上跳动的千亿数字时，更值得关注的是这些资本洪流将如何冲刷整个科技版图——是隐秘的生态链构建，还是对未来话语权的豪赌？本篇深度解析将揭开英伟达万亿现金背后的战略棋局，看这家站在时代风口的巨擘如何用资本书写下一个十年规则。（编者按完）
当英伟达本周宣布将向芯片设计公司新思科技投资20亿美元时，这不过是这家芯片巨头今年宣布的一系列重磅投资中的最新动作。
英伟达还表示将向诺基亚投资10亿美元，向英特尔投资50亿美元，并向人工智能公司Anthropic投入100亿美元——仅这四笔交易就构成了180亿美元的投资承诺，这还不包括那些规模较小的风险投资。
这甚至没算上最大的一笔承诺：未来数年投入1000亿美元收购OpenAI股份。尽管英伟达财务总监科莱特·克雷斯周二表示，目前尚未达成最终协议。
数额惊人，交易频仍，但英伟达确实拥有挥洒巨额支票的资本底气。
截至十月底，英伟达坐拥606亿美元现金及短期投资。这个数字相较于2023年1月——也就是OpenAI发布ChatGPT后不久——的133亿美元，已然暴涨。三年前的那次发布，正是铸就英伟达芯片成为最具价值科技产品的关键转折点。
随着英伟达从游戏技术制造商蜕变为美国市值最高的企业，其资产负债表已固若金汤，投资者也越来越好奇：这家公司究竟打算如何运用其海量现金？
"没有哪家公司曾以我们谈论的这种规模成长，"首席执行官黄仁勋在上月的财报电话会议上，被问及公司对巨额现金的规划时如此回应。
FactSet调查的分析师预测，仅今年一年，该公司就将产生968.5亿美元的自由现金流，而未来三年的自由现金流总额更将高达5760亿美元。
部分分析师希望看到英伟达将更多现金用于股票回购。
"英伟达未来几年将产生超过6000亿美元的自由现金流，它应该有充足余力进行机会性回购，"Melius Research分析师本·雷茨斯在周一的报告中写道。
该公司董事会于八月增加了股票回购授权，总额追加了600亿美元。今年前三季度，英伟达已投入370亿美元用于股票回购和股息支付。
"我们将继续推进股票回购，"黄仁勋明确表示。
英伟达确实在实施回购，但它的野心远不止于此。
黄仁勋指出，英伟达强劲的资产负债表给予了客户和供应商信心，确保未来的订单（他称之为"承购"）能够得到履行。
"我们的声誉和信誉无可比拟，"黄仁勋强调，"这需要真正强大的资产负债表来支撑，以应对这种增长水平、增长速度及其相关的巨大规模。"
英伟达首席财务官克雷斯周二表示，公司的"首要重点"是确保拥有充足现金，以准时交付下一代产品。英伟达的大部分主要供应商是如富士康和戴尔这样的设备制造商，它们可能要求英伟达提供营运资金来管理库存并建设额外的制造产能。
黄仁勋将公司的战略投资称为"至关重要的工作"，并指出如果像OpenAI这样的公司成长壮大，将驱动人工智能及英伟达芯片的额外消费。英伟达曾表示并不要求其投资对象必须使用自家产品，但事实上它们全都采用了。
"我们至今所有的投资——无一例外——都与拓展Cuda的覆盖范围、扩展生态系统相关，"黄仁勋在谈及公司的人工智能软件时如是说。
在十月份的一份备案文件中，英伟达披露已向私营公司投资了82亿美元。对英伟达而言，这些投资已取代了收购的角色。
英伟达2020年以70亿美元收购Mellanox，是公司史上最大规模的收购案，这为其当前的人工智能产品奠定了基础——这些产品不再是单一芯片，而是整套售价约300万美元的服务器机架。
但当公司2020年试图以400亿美元收购芯片技术公司Arm时，却遭遇了监管难题。
在美国和英国监管机构对其可能影响芯片行业竞争表示担忧后，英伟达在交易完成前主动终止了该计划。近年来，英伟达收购了一些小型公司以增强其工程团队，但自Arm交易失败后，便再未完成过数十亿美元级别的收购。
"很难考虑非常重大、大型的并购类型，"克雷斯本周在投资者会议上坦言，"我希望能有这样的机会出现，但这绝非易事。"
