【编者按】美国就业市场的“寒气”正悄然蔓延。最新非农数据即将揭晓，经济学家却集体唱衰，预测1月新增就业可能近乎“归零”。更令人心惊的是，年度数据修正或将揭示：自2024年初以来，美国净增岗位寥寥无几。白宫官员紧急出面降温，美联储高官对降息态度暧昧，而AI技术爆发与移民政策收紧正在重塑劳动力市场逻辑。这份报告不仅是经济晴雨表，更可能成为引爆市场情绪的导火索——当“零增长”预言撞上600亿岗位数据修正，华尔街的神经已经绷紧。
周三的就业报告将给市场投下重磅炸弹，投资者即将面对新鲜数据和一连串修正值的双重冲击。
经济学家预计，1月非农就业报告将显示当月增长近乎停滞甚至毫无起色。更棘手的是，年度数据修正可能揭露一个残酷事实：回溯至2024年初，美国经济净增岗位屈指可数，这将给劳动力市场的健康状况打上更大问号。
穆迪分析首席经济学家马克·赞迪直言：“我认为零增长才是真实预期。虽然共识预测在5万左右，但任何接近零的数据都暴露出经济何等脆弱——简直弱不禁风。这一切还发生在裁员潮尚未启动的背景下，而裁员风暴即将来临。我认为失业潮可能很快就会出现。”
这份就业报告将于美东时间上午8:30发布，因政府短暂停摆而延迟了五天。
官方数据显示，道琼斯共识预测显示新增岗位5.5万个——这个持续走低的数字，将承接去年12月5万的增长。预计失业率将维持在4.4%的低位，年化薪资增长率为3.7%。
然而，多位华尔街经济学家预测数据将低于预期。例如高盛预计增幅仅4.5万。相反，花旗集团预测增长13.5万，但归因于季节性失真，并指出“经适当调整后的就业增长……更接近零”。
数据修正将成为劳工统计局的棘手难题——该机构始终在争取及时可靠数据的道路上挣扎。
去年9月，劳工统计局初步估算显示，2025年3月前的年度基准修正将比原先报告减少91.1万个岗位，近乎砍半。周三该局将公布最终数值，预计虽少于初步估算但仍相当可观。高盛估计在75万-90万之间，而美联储主席杰罗姆·鲍威尔几周前暗示可能接近60万。
2025年迄今公布的每月数据均遭下修，累计削减62.4万，使得月均新增岗位不足4万。周三报告将首次修正12月数据。
劳工统计局同时调整了用于估算当月企业开张与倒闭所创造岗位的模型，这也可能影响最终数字。
无论如何，修正数据将揭示步履蹒跚的劳动力市场，很可能引发鲍威尔及其同僚在制定下一步政策时的高度关注。
连白宫官员本周都在竭力给预期泼冷水。
国家经济委员会主任凯文·哈塞特——他曾是下任美联储主席最终候选人——接受CNBC采访时指出，多重因素正共同压制就业增长，至少短期内如此。
首要因素是政府打击非法移民的举措。哈塞特同时提到，人工智能提升带来的生产率飙升，抑制了企业的招聘需求。
他周一表示：“当前应预期略低的就业数据，这与高GDP增长态势并不矛盾……若看到连续数月数据低于往常，不必恐慌。因为人口增长正在放缓，而生产率呈爆发式增长，这是非常规的经济图景。”
哈塞特补充说，可能出现“就业创造滞后、生产率飙升、利润暴涨、GDP腾飞”的特殊局面。
近期劳动力市场已显露其他恶化迹象。
劳工统计局数据显示，12月职位空缺数骤降至2020年9月以来最低。同时，挑战者裁员报告显示，1月计划裁员与招聘数量双双创下2009年全球金融危机以来最差纪录。ADP报告则指出1月私营部门仅增聘2.2万人。唯一亮色是Homebase数据：上月小企业岗位以3.3%的速度增长，优于2025年1月的3.1%，更远超2024年同期的1.3%。
从美联储视角看，政策制定者关注的是阶段性就业趋势而非单月数据。多数官员预期招聘放缓将伴随低水平裁员，这更指向市场趋于稳定而非实质性走弱。
周二演讲中，达拉斯联储主席洛丽·洛根与克利夫兰联储主席贝丝·哈马克均认为经济进展良好，但对通胀的担忧超过失业。她们还对进一步降息的必要性提出质疑。
哈马克坦言：“与其试图微调利率，我宁愿在评估近期降息影响时保持耐心。根据我的预测，利率可能将在当前水平维持相当长时间。”
