【编者按】在全球电动汽车浪潮中，越南车企VinFast正以惊人的速度扩张，却也面临着“烧钱换市场”的严峻挑战。最新财报显示，其季度亏损持续扩大，背后是激进的销售策略与产能布局。一边是销量猛增、海外建厂重启的乐观信号，另一边则是现金流紧张、盈利前景不明的质疑。这家备受瞩目的亚洲新势力，能否在补贴战与全球竞争中找到平衡点？其“以亏换量”的模式，又能否撑到盈利曙光来临的那一天？以下报道将深入解读VinFast的进击与隐忧。
3月16日，越南电动汽车制造商VinFast周一报告称，由于公司为提升销量和扩大制造规模投入巨额资金导致成本上升，第四季度净亏损进一步扩大。
VinFast在2025年最后一季度净亏损35.2万亿越南盾（约合13.4亿美元），较上一季度扩大15%，较2024年同期扩大46.5%。
2024年12月推出的免费充电计划是成本增加的关键因素之一，但也有效拉动了销量增长。
“该计划深受客户甚至经销商的好评……这是说服人们接受电动汽车的最佳方式之一。”VinFast董事长黎氏秋水向路透社表示。
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“这很烧钱，但同时也是一项不错的投资。我们还有很多其他吸引客户的方式。”
公司全年营收增长105%，达36亿美元。作为综合性企业Vingroup的子公司，VinFast表示有望在今年年底前实现收支平衡。
Third Bridge分析师奥利·考夫林在一份报告中指出：“尽管有Vingroup支持，但VinFast的高现金消耗率仍让人对其能否支撑必要的资本支出存疑。”
电动汽车交付量猛增
VinFast表示，计划今年恢复北卡罗来纳州美国工厂的建设（该项目于2024年因电动汽车市场不确定性而推迟），预计2028年投产。
该公司本季度交付电动汽车86,557辆，环比增长127%，同比增长63%。随着河内市宣布计划从2026年中起禁止燃油摩托车进入市中心，本季度两轮车出货量同比暴增超450%，达近17.2万辆。
黎氏秋水表示，VinFast目标在2026年全球交付至少30万辆电动汽车，并计划将两轮车业务规模扩大至2025年的2.5倍，重点拓展印度、印尼、马来西亚、泰国、菲律宾等两轮车普及率高的市场。
（1美元兑换26,260.0000越南盾）
