奥马哈，内布拉斯加州——格雷格·阿贝尔在向他的前任沃伦·巴菲特致敬的同时，于其首封股东信中承诺，伯克希尔·哈撒韦不会在投资上退缩，也不会对其运营方式做出重大改变。阿贝尔表示，他将始终维持伯克希尔的财务实力，但投资者不应将公司持有的3733亿美元现金视为其对新投资缺乏兴趣的信号。这一数字实际上较第三季度的3820亿美元略有下降。阿贝尔称，这些现金如同“干火药”，确保伯克希尔随时准备行动。“我们的资产负债表是需要在适当时机部署的战略资产。它使我们能够果断行动，在他人犹豫或恐惧时进行投资，并在金融风暴来袭时岿然不动，”阿贝尔写道。**焦点视频**但阿贝尔确实表示，伯克希尔将避免收购任何“破坏社会结构或可能损害伯克希尔声誉”的企业，但未具体说明这一标准可能排除哪些公司。CFRA研究分析师凯茜·塞弗特表示，她想知道阿贝尔是否会认为人工智能公司属于破坏社会之列。阿贝尔开篇即承认“沃伦显然是一位非常难以企及的榜样”，他并未试图模仿巴菲特的智慧。然而，投资者亚当·米德认为，阿贝尔在信中把握住了恰当的基调，这封信似乎精心设计，旨在提供伯克希尔最大股东希望了解的细节。“我毫不怀疑，他在撰写这封信时，心中始终想着沃伦，”《伯克希尔·哈撒韦完整财务史》的作者米德表示。阿贝尔确实讨论了伯克希尔对苹果和美国运通股票的一些最大投资，并详细说明了其对五家日本贸易公司的投资如何在账面上实现了超过一倍的增长。但伯克希尔确实对其持有的卡夫亨氏和西方石油股份进行了45亿美元的减值。他还表示，伯克希尔的另一位投资经理泰德·韦施勒仅负责约6%的投资组合。其余部分将由阿贝尔负责，这引发了一些疑问，因为他从未以选股为生。尽管进行了减值，但伯克希尔投资的账面收益使其第四季度净利润达到191.99亿美元，接近去年同期的196.9亿美元。但巴菲特和伯克希尔长期以来一直表示，营业利润是衡量业绩的更好指标，因为它们排除了投资收益和损失，这些即使在伯克希尔不出售大部分股票的情况下，也可能显著扭曲数字。按此标准衡量，伯克希尔的营业利润下降了近30%，至1020亿美元，即每股A类股7092.09美元。FactSet研究调查的四位分析师预测每股A类股营业利润为8259.23美元。阿贝尔赞扬了伯克希尔旗下的几家子公司，如Geico和精密铸件公司，但表示BNSF铁路公司需要显著改进，因为其利润落后于其他铁路公司，而其公用事业公司需要应对与野火责任相关的风险。他表示，太平洋电力公司将在其负有责任时支付赔偿，但将继续就非其设备引发的火灾提起诉讼。伯克希尔在第四季度再次未回购任何股份。阿贝尔告诉股东不要期待他开始提供季度评论，因为伯克希尔采取的是长期策略。塞弗特表示，她欣赏他在信中实事求是的态度。“他以截然不同的视角进入这个角色。他不是那个一手打造公司的人。他需要运营这个庞然大物，”塞弗特说。投资者正密切关注他可能做出的任何改变，但阿贝尔和巴菲特都表示，伯克希尔的运营方式不会有重大变化，因为过去六十年来它一直运作良好。巴菲特仍担任董事长和最大股东，因此他仍在帮助指导他一手建立的这家总部位于内布拉斯加州奥马哈的综合性企业集团。但阿贝尔现在开始撰写年度股东信，这些信件一直被视为最受关注的商业报告之一，因为众多投资者钦佩并追随巴菲特，源于其卓越的业绩记录、朴素的智慧和建议。阿贝尔宣布了对五月股东大会阵容的一些调整。第一个问答环节将由阿贝尔与伯克希尔负责保险业务的副董事长阿吉特·贾恩共同主持。随后，第二个小组将由阿贝尔与BNSF铁路公司首席执行官凯蒂·法默和NetJets首席执行官亚当·约翰逊一同回答问题，后者现在协助监督伯克希尔所有的消费、服务和零售业务。迄今为止，唯一的初步变化是阿贝尔上任时进行的一些行政调整，以及一月份的一份文件暗示伯克希尔正在考虑出售其持有的3.25亿股卡夫亨氏股份的部分或全部。但巴菲特可能支持这一举措，因为他曾评论伯克希尔在帮助亨氏与卡夫合并时支付过高，并且他曾批评这家包装食品巨头分拆为两家公司的计划。许多投资者试图复制巴菲特在伯克希尔庞大股票投资组合中的操作。但伯克希尔的动力来源于其拥有的数十家公司。除了保险、公用事业和制造公司外，伯克希尔还拥有冰雪皇后和时思糖果等知名品牌，以及一些为其他行业提供所需产品的公司，如精密铸件公司、路博润和伊斯卡金属加工公司。阿贝尔已经对伯克希尔的许多公司非常了解，因为他自2018年以来一直管理所有非保险业务，向他汇报的高管们赞扬了他对不同业务的深刻见解。
