【编者按】在全球金融棋局中，美元始终是牵一发而动全身的关键棋子。近日欧洲央行首席经济学家连恩一席话，揭开了欧元区银行体系潜藏的达摩克利斯之剑——美元流动性危机。随着美国政策转向贸易保护与金融施压，这根维系全球资本血脉的输血管正面临断裂风险。欧元区银行虽筑起流动性缓冲高墙，但高达28%的负债美元化程度仍使其如履薄冰。当美元潮汐退去，谁在裸泳？这场牵动万亿市场的流动性暗战，正在重塑全球金融格局。且看欧洲银行如何在美国政策漩涡中破局求生。
欧洲央行首席经济学家菲利普·连恩周二警示，若美元资金——金融市场的命脉——濒临枯竭，欧元区银行恐将承受重压。此番预警正值市场对特朗普政策忧心忡忡之际。
自今年初特朗普宣布系列关税措施并向美联储施压以来，美元融资隐忧始终萦绕在各国央行行长心头。
连恩指出，欧元区银行虽在动荡中表现稳健，但鉴于其巨额美元风险敞口，仍可能陷入困境。数据显示，今年二季度美元负债占其总负债7%-28%，美元资产占比亦达10%。
这位爱尔兰央行前行长强调，这些净风险敞口的任何突变都可能制约银行信贷投放，”此类风险事件概率上升将冲击银行资产负债表两侧，并对实体经济贷款等表内业务形成下行压力”。
欧洲银行通常从美国银行及其他金融机构拆借美元。
这意味着危机时期此类融资的可靠性远不及存款——后者资金流动通常更为稳定。
欧洲央行监管层已要求银行严密监控美元风险敞口，缩减存贷期限错配。
非美央行甚至考虑建立美元储备资金池作为后盾，以防美联储关闭紧急货币互换通道。但鉴于数万亿美元规模的国际美元借贷市场，此类合作不仅面临政治阻力，更恐难解燃眉之急。
为防范美元荒，美联储自上次金融危机后始终维持与他国央行的互换机制。该安排使境外商业银行在市场断供时，能通过本国央行获取美元流动性。
连恩特别提到，欧元区银行已构建美元现金缓冲垫，流动性覆盖率从2021年末的85%飙升至当前110%以上。该指标破百意味着银行持有足量优质流动资产，可应对30天压力情境下的净现金流出。
这套防御机制使银行业在四月市场震荡中稳住了阵脚——当时美债抛售与美元贬值同步发生，令银行传统对冲手段失效。
“欧元区银行体系近年持续提升美元流动性覆盖率，即便在四月初汇率剧烈波动时也未出现重大流动性压力，但该事件可能改变今年余下时间的流动性管理逻辑。”连恩总结道。——路透社
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