纽约：代币化长期以来一直是加密货币爱好者的流行语，多年来他们一直主张基于区块链的资产将改变金融市场的基础设施。
这项技术预计在未来几年将快速增长，尤其是在美国，得益于三项新法案的通过。唐纳德·特朗普总统的政府放宽了对整个加密货币行业的监管，为该行业公司估值的激增和加密货币相关证券的快速增长铺平了道路。
然而，近年来代币化资产市场的增长远低于预期，许多项目仍处于起步阶段或尚未上线。
代币化如何运作？
“代币化”一词有多种用法。但它通常指的是将银行存款、股票、债券、基金甚至房地产等金融资产转化为加密资产的过程。
这意味着在数字账本区块链上创建一个代表原始资产的记录。这些基于区块链的资产或“代币”可以存储在加密钱包中并在区块链上交易，就像加密货币一样。
稳定币的作用是什么？
稳定币可以被视为代币化的一个例子。它们是一种旨在通过与现实世界货币（通常是美元）挂钩来保持恒定价值的加密货币。发行者为每一个与美元挂钩的加密代币持有一美元的储备。
稳定币是基于区块链的代币，充当已在区块链之外存在的资产的代理。
它们允许人们在不需要与银行系统互动的情况下跨境转移资金。尽管批评者表示，这使得它们对那些希望避开银行反洗钱检查的犯罪分子有用，但稳定币发行者表示，它们对于支付系统不发达的国家的民众来说是一条生命线。
代币化资产是否正在起飞？
既是也不是。近年来稳定币有所增长，根据加密数据提供商CoinMarketCap的数据，市场估计价值约2560亿美元，而渣打银行预计到2028年将达到2万亿美元。
但银行多年来一直在讨论创建其他类型资产的代币化版本，他们表示这将使交易更高效、更快速且更便宜，而这些“代币”一直难以获得关注。
尽管有个别发行案例，但这些资产尚未形成流动的二级市场。
通过区块链交易传统资产的一个障碍是，银行正在开发自己的私有网络，这使得跨平台交易变得困难。
代币化的优点是什么？
加密货币行业的一些支持者表示，代币化可以提高金融系统的流动性。如果像房地产这样的非流动性资产被分割成小的数字代币，它们可以更容易地进行交易。
它还预计通过创建一个更便宜的切入点，改善对通常小型投资者无法触及的资产类别的访问。
哪些公司对代币化感兴趣？
包括美国银行和花旗银行在内的一些全球大型银行表示，他们可能会探索推出代币化资产，包括稳定币。
资产管理公司贝莱德也在加倍押注代币化热潮，并强调了其到2030年成为全球最大加密货币管理者的雄心。
美国最大的加密货币交易所Coinbase正在寻求美国证券交易委员会的许可，向其客户提供“代币化股票”。
新法规如何帮助代币化？
专家表示，由于稳定币本身就是代币，并且被视为代币化增长的最大推动力之一，新的稳定币法律最终将促进代币化的普及。
新的市场结构法案，即《清晰法案》，预计将建立一个明确的框架，使稳定币和其他加密代币能够更广泛地使用。
有哪些风险？
一些分析师表示，围绕代币化的炒作可能为时过早，并警告称，由于价格大幅下跌的潜在风险，快速增长的加密货币生态系统可能会经历短期动荡。
欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德警告称，稳定币对货币政策和金融稳定构成风险。
该行业的一些批评者警告称，围绕新技术的狂热可能会引入新的系统性风险，尤其是在缺乏严格监管的情况下。他们还表示，没有理由认为区块链比金融市场中已经使用的电子账本和交易系统更高效。
第三方代币的购买者可能会面临对手方风险，这些代币由无关联的第三方（如加密货币交易所Kraken）发行，这些第三方持有证券的托管权，监管机构正在发出警告。
7月初，美国证券交易委员会委员赫斯特·皮尔斯（她经常对加密货币发表积极看法）表示，代币化证券将无法绕过现有的证券法。
全球超过一半的美元稳定币由单一公司Tether发行，该公司表示管理着1600亿美元的储备，但尚未接受财务审计。
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