编者按：在全球资本市场风起云涌的当下，韩国生物科技企业正迎来前所未有的国际关注。近期，摩根士丹利资本国际（MSCI）指数调整中，多家韩国药企及生物科技公司被纳入其关键指数，这不仅标志着这些企业在全球投资版图中的重要性显著提升，更可能引发海外资本的持续涌入。尤其值得关注的是，三星旗下生物制药公司的入选，叠加美国潜在的政策利好，为行业注入了强劲信心。然而，在乐观预期之外，市场也冷静审视着企业盈利结构的稳定性和研发转化的长期能力。此次指数调整，不仅是资本层面的认可，更可能成为韩国生物科技产业从“本土明星”迈向“全球玩家”的关键转折点。以下为详细报道。
全球投资者正越来越多地将国内生物科技公司纳入摩根士丹利资本国际（MSCI）韩国指数，该指数是投资组合的基准，这助长了外资流入的预期。
特别是三星Epis控股公司的纳入，使得全球市场对韩国制药和生物科技领域的关注度大幅提升。
根据11日的行业消息，MSCI已将三星Epis控股公司新纳入MSCI韩国指数。此前，已有六家国内制药和生物科技公司——Celltrion、三星生物制剂、Alteogen、HLB、柳韩株式会社和SK生物制药——被纳入该指数。随着此次新增，相关公司总数已增至七家。
MSCI指数是全球投资者使用的基准指数，定期根据市值和自由流通调整市值等因素调整其成分股。被纳入指数意味着跟踪该指数的外资可能流入。行业专家认为，此次纳入对吸引外资和改善资本市场准入性而言是一个积极信号。
三星Epis控股公司的运营实体三星Bioepis，在全球生物类似药市场扩张的浪潮中备受关注。随着美国在所谓的“特朗普Rx”政策下可能建立对生物类似药友好的政策环境，该公司被视为主要受益者之一。
该公司正以其生物类似药业务为基础，将研发范围扩展至新药领域。近日，其抗体偶联药物（ADC）新药候选物“SBE303”的一期临床试验计划（IND）获得了美国食品药品监督管理局（FDA）的批准，标志着全球一期试验的启动。公司目标是每年至少申请一项IND批准。
然而，一些分析人士强调，验证结构性稳定性比单纯的外部增长更为重要。尽管三星Bioepis去年录得有史以来最高销售额，但其营业利润较上年下降了14%。这归因于上年业绩中计入的一次性里程碑收入规模更大。
因此，关键焦点在于公司能否在不依赖里程碑收入的情况下，以产品销售为中心，维持稳定的销售和利润结构。减少季度收益波动以及有效管理成本增长等变量，也被认为是影响未来业绩的因素。
从资本战略的角度来看，此次纳入MSCI指数也具有重要意义。跟踪MSCI指数的全球基金（即所谓的“被动资金”）会自动买入新纳入的股票，这有助于稳定股价波动并增强市场信誉。对于需要进行不可避免的研发投资的生物科技公司而言，此次纳入可能为未来的增发或吸引投资创造更有利的融资环境。
此外，多家国内生物科技公司也被纳入MSCI全球小盘股指数。这些公司包括一东制药、AprilBio、L&C Bio和Orum Therapeutics，共计五家。
MSCI全球小盘股指数由市值相对较小的公司组成，是注重中长期增长潜力的海外机构投资者的关键投资指标。行业专家强调了此次纳入的重要性，因为这标志着国内生物科技小盘股正式进入全球投资视野，而该视野传统上聚焦于大盘股。
一位业内人士表示：“此次纳入MSCI全球小盘股指数意味着，在以大盘股为主的全球投资雷达上，国内生物科技小盘股已开始被正式捕捉。这不仅可能吸引跟踪该指数的被动资金，还可能吸引海外注重增长潜力的主动投资者。”
该人士补充道：“由于小盘股指数更看重未来的增长故事和技术竞争力，而非眼前业绩，此次纳入可能标志着对国内生物科技公司中长期价值的正式评估开始。”
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