欢迎回到上世纪90年代末。凯尔特之虎正值鼎盛时期。你在家中的电话线上通过嗡嗡作响的拨号调制解调器上网，并使用Ask Jeeves这类简易搜索引擎。而在金融领域，互联网泡沫正火热，资金涌入那些希望从我们所谓的“万维网”中获利的新公司。
2000年，互联网泡沫破裂，股市崩盘，随着投资者开始关注盈利能力而非期望价值，出现了连环清算浪潮。像Pets.com（一家在线销售宠物用品的电商先驱）这样的公司发现，它们虽有想法却缺乏商业模式，最终破产。
如今审视人工智能热潮，不禁让人想起那段混乱时期。AI可能正以更快的速度向我们袭来，但巨额投资和股市的期望价值却颇为相似。如同互联网的出现，无人质疑人工智能将对我们的生活产生根本性影响，只是尚无人确切知道这影响具体会是什么样子。
企业高管们言必谈AI，但许多人仍在努力厘清这对他们的公司意味着什么。而且，像2000年那样，人们也在质疑投入的资金数额。本周，Uber总裁兼首席运营官安德鲁·麦克唐纳表示，证明其AI成本的合理性越来越难，因为无法显示AI支出与实用功能显著提升之间的关联。Uber去年在研究上花费了惊人的34亿美元，其中大部分与AI相关。为支持这一投入，它削减了新招聘。
这种削减招聘以资助AI新投资的模式在科技领域反复出现，包括最近meta的公告。但AI实际取代工作岗位的规模仍存争议——有证据表明，它在管理订单和行政支持等后台流程中已现端倪。金融服务的某些领域也看似面临颠覆。然而，AI会在哪些领域取代工作，哪些领域会得到增强，以及消失的岗位与新兴岗位之间的平衡，目前仍远未清晰。
或许，世纪之交市场“像1999年一样狂欢”能为我们提供一些关于接下来可能发生什么的线索。金融市场上被拉高的估值形成了一种脆弱性，这种脆弱性已潜伏一段时间。各大玩家在AI基础设施上的巨额投资，基于对未来盈利来自更高生产率的期望——用更少资源做更多事。
这种生产率提升终将扎根，就像互联网的变革性影响一样，它颠覆了许多行业，又催生了更多行业。但若Uber这类公司花费时间理清其应用如何提高生产率和利润，市场将极易因失望而受挫。
还有另一个相似之处。1999年，上市潮中创始人和早期投资者在股票上市后股价飙升时套现——而持有者随后在暴跌中损失惨重。1999年夏天认购Eircom股票的股东深有体会。此后，以科技股为主的美国纳斯达克指数用了15年才重回同一水平。如今，该指数是当时的五倍多。
大规模市场上市再次提上议程。埃隆·马斯克的SpaceX、OpenAI和Anthropic的上市计划已相当成熟，知名创始人将借此在股市高估值中套现。据报道，OpenAI的估值可能达到1万亿美元。
AI的期望价值是维持市场活跃并为这些上市创造市场的关键因素之一。另一个因素是，人们乐观认为将达成结束海湾冲突并重新开放霍尔木兹海峡的协议。美国总统唐纳德·特朗普本周末再次谈及这类协议。
与此同时，金融市场正从另一个老友——政府债券市场——收到警告信号。由于对通胀上升和国家高额借贷的担忧，长期利率正在走高。
通常情况下，这会导致股价下跌。但如今，金融市场正一一化解这些担忧。或许这还会继续。但前进的道路正变得越来越窄，风险已显而易见。
对爱尔兰来说，这里有若干关键问题。经济易受到AI或任何市场动荡对IT行业造成的冲击。国家在税收和就业上严重依赖几家处于AI竞赛核心的大公司——例如，微软和meta的业绩和定位，以及英特尔在支撑AI技术的微芯片市场上的表现，对爱尔兰都至关重要。
听听最近毕业生的心声，你也会意识到就业市场正在收紧，尤其是对新人而言，找第一份工作变得更难。这在多大程度上直接归因于AI，尚存疑问。伦敦政治经济学院的新研究甚至表明，远程工作趋势可能对毕业生的缓慢招聘影响更大。
但毫无疑问，大型科技公司正在放缓招聘，以将资金用于AI投资。久而久之，新工作岗位也会被创造出来，但AI出现的速度表明，转型过程中将出现一些动荡。这里涉及庞大的教育和培训议程，政府急需应对，同时还需做出工业政策方面的重要决策。
本周与几位网络安全专家谈及AI威胁时，他们提到“AI速度”的新世界，以及传统人驱动流程难以跟上节奏的挑战，这令我很受触动。经济具有潜在优势，提供了一些希望的理由，但AI将迅速席卷就业市场，从根本上影响就业和工作，尽管具体形式仍不明朗。至于所需的响应速度，或如何定位以应对风险与机遇，种种迹象表明，执政联盟仍未能领会。
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