本文最初发表于MarketBeat网站
伯克希尔哈撒韦公司（纽约证券交易所代码：BRK.A）一直在出售美国银行（纽约证券交易所代码：BAC），并在2024年限制收益。从9月初到10月，该公司出售了约20亿美元，延续了始于春季的趋势。抛售使该公司持有的BAC股份减少到10%以下，这才是真正的问题所在。在这个水平上，伯克希尔不需要以“及时”的方式报告额外的销售，并且可能会继续出售。如果股价上涨，伯克希尔几乎肯定会卖出更多的美国银行股票。
伯克希尔哈撒韦的抛售帮助限制了BAC股票在7月份的涨幅，并在第三季度财报发布当天确认了关键阻力位。该公司当天的销售额是其历史上最大的一次，两天后又进行了一次销售。
第二季度的细节之一是美国银行强劲的回购数据，这是巴菲特通常喜欢的。美国银行在第三季度回购了35亿美元的股票，使该季度的平均回购数量减少了2.9%。由于包括现金流和资产负债表实力在内的业绩，预计回购将继续强劲。
具有讽刺意味的是，美国银行的回购对今天的市场来说是一个问题，因为伯克希尔已经设定了一个门槛。美国银行的股票回购将使伯克希尔的持股超过10%，迫使其更及时地公布财报：投资者应该预计，伯克希尔的持股至少会与美国银行的回购持平。由于巴菲特表达了对金融体系稳定性和存款粘性的担忧，伯克希尔可能会继续抛售，以退出这项不太理想的投资。
分析师的情绪支撑了市场，修正趋势将其推向新高。在第三季度财报发布后，分析师们的活动包括多次重申评级和目标价上调，相当于适度买入，涨幅为5%至10%。由于本季度的进展和资本回报流动，持续的正面修正趋势可能会增加上行潜力。不过，机构投资活动的风险比伯克希尔哈撒韦还要大。分析师们可能正在引领市场走向毁灭。
在伯克希尔哈撒韦出售美国银行的同时，机构活动也转为看空。机构在第一季度和第二季度买入，但在第三季度转为卖出，这种情况在第四季度的前两周持续。这是一个重大的不利因素，因为这些机构持有伯克希尔70%的股票，考虑到伯克希尔持有的股票可能涌入市场，它们可能会继续抛售。BAC的价格走势可能会在盘中走高，但在这种情况下不太可能出现持续的上升趋势。
美国银行的业务和整个银行业面临的风险之一是消费者信贷质量。消费者继续使用更多的信贷，推动贷款活动增长了11%，但质量却在恶化。尽管拖欠率和冲销率仍低于2019年同期水平，但拖欠率同比上升175个基点，冲销率同比上升41个基点。拖欠率目前仅比2019年低11个基点，冲销额也有所减少，两者在好转之前都可能恶化。联邦公开市场委员会已经降低了利率，但消费者需要几个季度才能感受到影响，而且降息的速度可能会很慢。
美国银行（Bank of America）的股价在43美元处见顶。这一峰值恰逢伯克希尔哈撒韦公司的抛售，而机构活动的转变也加剧了这一趋势。假设这些机构（无论有没有伯克希尔哈撒韦公司的帮助）继续卖出，BAC市场不太可能走高，也不太可能维持这一走势。在这种情况下，市场很有可能回落至38美元附近或更低的支撑位。
