PETALING JAYA：分析师们对吉隆坡吉邦公司（KLK） 2024财年第四季度的惨淡业绩持不同意见，一些人认为他们下调了该公司25年第一季度的盈利预测和目标价。
综合集团在截至9月30日的第4季度公布的核心净利润为1.751亿令吉，环比下降41.1%，同比下降54.6%，使2024财政年度（FY24）的总收益达到8.522亿令吉。
Kenanga Research认为，KLK在24财年的糟糕收益部分是由于其“厨房下沉”业务，该公司的收益比预期低25%，比市场预期低28%。
然而，该研究机构在一份报告中表示，预计到2025年，该集团的上游业务前景将更加光明。
报告补充说：“随着全球食用油库存在2024年同比小幅下降，2025年可能会重演这种情况，因为供应增长可能难以再次超过需求增长，从而推动库存同比进一步下降。”
预计到2025年，当地毛棕榈油（CPO）的平均价格将达到每吨4000令吉，然后在2026年降至每吨3800令吉。另一方面，Kenanga Research预计KLK下游业务的复苏将放缓。
该研究机构表示：“尽管油脂化学的贡献应如预期的那样有所改善，但目前预计炼油和其他资源型制造业面临的挑战将比预期的持续时间更长。”
其总部位于英国的子公司Synthomer预计也将在25财年继续亏损，并将在26财年开始因成本重组和需求改善而实现收支平衡。
因此，Kenanga Research将该集团25财年的核心每股收益（EPS）预测下调了14%，至117.1仙，但26财年的核心每股收益强劲，为134.9仙，同比增长15%。
由于25财年评级下调，该股的目标股价从之前的每股23令吉下调9%至每股21令吉。
Kenanga Research指出，KLK拥有悠久的上游历史，并拥有防御性的资产负债表。
该公司表示：“尽管该集团冒险进入竞争不那么激烈、利润更高的特种石化领域，但下游利润率可能仍将面临挑战。因此，我们保持对KLK的市场表现预测。”
与此同时，联昌国际研究（CIMB Research）维持对KLK的“持有”评级，因其上行空间有限，且对下游收益疲弱的担忧持续存在。
它还将该股的目标股价设定在每股22.80令吉，主要原因是其英国子公司Synthomer的估值较低。
话虽如此，联昌国际研究预计，受印尼新鲜果串产量增加和CPO价格走强的推动，KLK第一季度环比核心净利润将更为强劲。
KLK在其前瞻指引中表示，预计CPO价格将保持上涨，上游部门表现良好，而下游部门预计将带来好坏参半的业绩，预计炼油利润率的下降将部分抵消石化产品的改善。KLK表示，Synthomer在新的领导下可能会出现转机。
联昌国际维持其对KLK的FY25盈利预测，但将其FY26净利润预测下调5%，以反映制造业利润率下降。
尽管KLK的24财年盈利令人失望，但丰隆投资银行研究将集团25财年至26财年的核心净利润预测分别上调3.3%和4.1%。
“这是因为我们对所得税前利润假设的下调被更高的CPO价格假设所抵消。
该研究机构在给客户的一份报告中表示：“在业绩修正后，我们维持对KLK的买入评级，并将零件合计目标上调至24.51令吉。”
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