Piper Sandler的Michael Kantrowitz仍然认为美国经济将面临衰退。
他说，申请失业救济的数据在修正后趋势变得更加明显之前，通常看起来是良性的。
根据加拿大皇家银行，平均衰退股市下跌32%才算熊市。
当新的就业数据出炉时，投资者在很大程度上倾向于相信它的表面价值。但对这些数据的修正往往与最初发布的数据一样重要，因为它们可以极大地重塑围绕美国经济健康状况的叙述，无论好坏。
Piper Sandler首席投资策略师迈克尔?坎特罗维茨(Michael Kantrowitz)表示，在之前的经济衰退中，强劲的首次申请失业救济人数数据最终被向下修正，让投资者陷入了困境。他怀疑这种情况正在再次发生。
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在最近给客户的一份报告中，坎特罗维茨强调了导致大衰退的失业申请数据。从当时公布的数据来看，申请失业救济人数直到2008年2月才开始出现上升趋势。但他说，从修订后的数据来看，2007年9月开始出现了一个更清晰的趋势。
初步数据显示，2007年9月初请失业金人数不足30万人，11月升至35万人左右，2008年1月回落至30万人左右。在修订后的数据中，申请失业救济人数从2007年9月的略高于30万人下降到12月的36万人，2008年1月降至32万人，之后又开始回升。基本上，修正后的数据波动性更小，上升趋势更明显。
Kantrowitz在10月4日的报告中指出:“如果你看看2007年和2008年的申请失业救济人数，你会发现，与投资者当时所知道的情况相比，今天修正后的数据截然不同。”
他引用了《华尔街日报》2008年1月26日和1月29日的文章，这些文章显示，尽管大屠杀即将到来，但前景相对平静。
在10月的第一周，申请失业救济人数为20.9万人，非常低，自6月达到峰值26.5万人以来，申请失业救济人数一直呈下降趋势。
但在2022年10月《机构投资者》(Institutional Investor)调查中被评为华尔街第三佳策略师的坎特罗维茨仍认为，申请失业救济人数最终将呈上升趋势，并将经济衰退视为他的基本假设。近几个月来，他指出，制造业活动放缓和美国国债收益率曲线倒挂等指标表明，经济衰退即将到来。
他只是认为一些市场旁观者不够耐心。回顾之前的收益率曲线反转，首次申请失业救济人数在12个多月后才开始有意义地呈上升趋势。
“对硬着陆的普遍反驳是，‘就业疲软需要很长时间’。是吗?”?坎特罗威茨问。“当你把收益率曲线倒挂作为起点时，与我们所见过的几次衰退相比，我们正处于申请人数上升的窗口内。”
另一个告诉坎特罗维茨，申请失业救济人数将开始增加的指标是——非常有趣的是——家具销售。世界大型企业联合会(Conference Board)的数据显示，家具支出占总支出的比例(如下图中蓝色倒线所示)正在下降，这表明消费者感到手头拮据。从历史上看，这意味着申请失业救济的人数将会增加。
Kantrowitz对标普500指数2023年年底目标价区间为3,600-3,800点。该指数目前约为4,320点，如果跌至3,600点，跌幅将达到16%。但这是针对2023年12月31日的任意截止日期。坎特罗维茨周五在一封电子邮件中表示，他还没有设定2024年的目标。
回顾以往的经济衰退，股市的平均跌幅都大于16%。加拿大皇家银行(RBC)的数据显示，在过去13次经济衰退中，标准普尔500指数的平均跌幅为32%。但结果的差异很大，回调幅度在15%到57%之间。经济衰退时，股市下跌是因为失业率上升和消费者支出下降，损害了企业盈利。
目前，杰里米?格兰瑟姆(Jeremy Grantham)和加里?希林(Gary Shilling)等泡沫专家都在呼吁未来股市将大幅下跌。与此同时，随着美国经济不断显示出走强的迹象——最近的一个迹象是9月份新增了33.6万个就业岗位，华尔街的一些人已经开始放弃衰退的论调。例如，今年早些时候，美国银行(Bank of America)和摩根大通(JPMorgan)的策略师都撤回了对2023年经济衰退的预测。坎特罗维茨本人虽然预测会出现衰退，但他将标准普尔2023年的目标股价从3400点上调至目前的区间。
但正如坎特罗维茨警告的那样，未来几个月对数据的修正可能会开始讲述一个不同的故事——尤其是在美联储打算维持利率高位以减缓消费者需求的情况下。
