回到1935年，社会保障制度的起草者向国会阐述了建立政府养老金储备的计划，该储备将达到470亿美元。
这个数字震惊了立法者。这几乎是当时未偿还联邦债务的三倍。
"你们到底要拿470亿美元做什么？"密歇根州共和党参议员阿瑟·范登伯格问起草者之一阿瑟·阿尔特迈耶。
"可以投资美国钢铁公司和一些大企业，"阿尔特迈耶建议。
范登伯格惊恐地举起双手。"那将是社会主义！"他惊呼道。
然而，联邦政府投资上市公司股票的想法从未消失。如今它像僵尸一样在我们中间游荡，特朗普政府讨论持有芯片制造商英特尔10%的股份，并考虑建立类似于沙特阿拉伯、新加坡、挪威等国设立的主权财富基金。
历史告诉我们这个想法对美国的好处：根本没有。
此类基金"通常反映了发起国政府的治理质量"，卡内基国际和平基金会的史蒂文·费尔德斯坦和乔迪·维托里在4月份指出。"考虑到特朗普政府的自我交易和问责制侵蚀，美国主权财富基金极有可能成为贪污的来源，用以奖励特朗普的朋友，强迫对其优先事项提供政治支持，并带来个人致富。"
撇开特朗普白宫的治理质量或立法者对"社会主义"的恐惧不谈，联邦投资上市公司的想法从未在国会山获得持久青睐，因为立法者几乎无法克服敏感的经济、政治和哲学问题。
有权购买公司股票的联邦基金将成为市场上最大、最强大的投资者之一。正如我在2005年所写，当时再次考虑允许社会保障将其信托基金投资于股票的想法，利益冲突的可能性是不可避免的。
政府可能成为其正在起诉刑事活动的公司的主要股东。政府可能作为国家联盟成员站在国际问题的一边，而作为股东站在另一边。
其金融利益可能与社会利益相冲突：例如，在1999年的国情咨文中，克林顿总统同时威胁要起诉烟草业对公共健康的威胁，并主张允许社会保障投资所有股票——包括烟草股。
1935年，国会通过规定社会保障管理局仅将储备投资于美国国债来解决这一难题，这一规则至今存在。
社会保障的潜在改革者定期重提将部分信托基金——去年底持有超过2.7万亿美元的国债——转入股票的建议，指出其长期回报优于债券。但这些努力从未实现。
联邦政府持有上市公司股权并非没有先例。2009年，奥巴马政府获得了通用汽车60.8%的所有权，以换取近500亿美元的救助资金。政府还获得了克莱斯勒的较小股份，随后出售给菲亚特。
政府于2013年出售了最后持有的通用汽车股份，直接损失约105亿美元。但救助被视为成功，因为它拯救了通用汽车、克莱斯勒及其供应商多达190万个工作岗位。
汽车救助是紧急举措，旨在避免汽车行业即将崩溃的局面。奥巴马明确表示这些是临时措施，政府将在可行时尽快出售其持股。政府放弃了对通用汽车日常运营的任何控制，但确实策划了通用汽车首席执行官里克·瓦格纳的离职，监督了其多数董事会成员的更换，并对其高管实施了薪酬限制。
汽车救助之前有许多美国政府接管或试图接管私营企业的例子。1791年，国会授权政府持有美国银行20%的股份，1816年又授权持有第二美国银行相同股份。这些如今被视为创建美联储作为中央银行的先驱。
大萧条期间，胡佛创建并延续至富兰克林·罗斯福新政的重建金融公司，持有许多受损银行的优先股，以换取它们生存所需的资本注入。
到1935年底，重建金融公司持有的优先股占美国银行普通股总额的近40%；重建金融公司强硬的德克萨斯州主席杰西·琼斯不羞于对其高管实施"合理"薪酬上限，或在它们动摇时更换它们，或督促其管理层向私人借款人贷款，这是罗斯福经济复苏计划的关键要素。
政府还通过对两家政府赞助的抵押贷款公司房利美和房地美的监管行使有效控制，该监管于2008年住房危机预示大衰退开始时实施。两家公司的股票仍在私人手中，但认股权证允许政府收购每家高达79.9%的普通股。这些认股权证尚未行使，但等同于政府对公司活动的坚定权威。
特朗普提议的英特尔投资将发生在非常不同的经济环境中，并具有与任何这些先例非常不同的特征。该计划的条款一直模糊不清。
商务部长霍华德·卢特尼克周二在CNBC露面时确认，政府将要求英特尔股份，以换取通过拜登时代的《芯片法案》分配给英特尔的约100亿美元资金，该法案旨在巩固美国在高科技硬件领域的地位。
"我们将交付资金，这已在拜登政府下承诺，"卢特尼克说。"我们将以此获得股权。"他引用特朗普的话说："如果我们要给你钱，我们想要分一杯羹。"
100亿美元的股份将是英特尔股份的约10%。这将使政府成为公司最大股东，超过机构投资者Vanguard和贝莱德的持股。卢特尼克表示政府不会行使投票权或参与治理。但他没有谈到有时间限制的所有权，或具体说明特朗普政府会青睐哪些公司政策。碰巧的是，特朗普公开要求英特尔首席执行官陈立武（马来西亚人）辞职，因为陈立武与中国有表面联系。
尽管近年来遭遇挫折，英特尔似乎并未面临灭绝，就像汽车制造商在2008年和2009年 arguably 那样。英特尔的消亡对美国经济的影响也远不及通用汽车在大衰退期间崩溃可能产生的影响。
作为1990年代高科技繁荣的关键，英特尔显然失去了魔力。正如我的同事Queenie Wong报道，其战略失误包括错过了人工智能投资热潮，该热潮使AI开发芯片制造商英伟达成为当今股市的宠儿。
英特尔未对白宫持股的兴趣发表评论，但英特尔投资者似乎不知道如何看待这个想法。8月19日彭博首次报道可能性后，公司股价上涨约7%，但此后回落，尽管有消息称日本投资公司软银将持有20亿美元股份。
英特尔股价周三在纳斯达克交易中下跌7%，收于23.54美元，略低于彭博报道前的价格。
特朗普能否抵制对英特尔或政府持股的任何其他公司进行口头施压以实施他青睐的政策是值得怀疑的。毕竟，他经常试图对政府没有所有权的公司首席执行官施加压力。
如果政府控制主权财富基金，这种担忧会加剧。特朗普在2月通过行政命令提出了该提议。该命令要求卢特尼克和财政部长斯科特·贝森特在5月初提交计划，但尚未出现任何计划。
美国主权财富基金不会基于与许多其他此类企业相同的原则。"主权财富基金传统上由自然资源丰富的国家设立，以管理其预算盈余，多元化其经济，并为后代保护财富，"卡内基基金会的费尔德斯坦和维托里指出。沙特阿拉伯和挪威的基金就是这种情况。然而，美国"没有多余资金投入主权财富基金"，费尔德斯坦和维托里写道。
在伴随行政命令的情况说明书中，特朗普提到了5.7万亿美元的政府资产，包括"自然资源储备"。他还谈到了加密投资的利润和政府从关税中获得的收入——尽管后者本质上是对美国消费者的税收，他们可能对如何花钱有不同的想法。
卡内基研究人员指出，最成功的主权财富基金如挪威的"保持运营独立性，并基于严格的财务标准进行投资"。这两种品质都不是特朗普政府的标志。
费尔德斯坦和维托里指出，通过关税收入或特朗普"金卡"提案的收入（让富有的外国人支付500万美元获得在美国居住的权利）建立美国基金，可能让特朗普规避国会筹集和支出资金的宪法垄断，甚至允许他闭门管理基金。
然而，建立基金并监督其运营取决于国会。立法者会接受他们的责任吗？如果不，特朗普的想法是危险的。"给一个渴望成为国王的总统一个目的和方法不明确的强大金融武器，"费尔德斯坦和维托里写道，"对美国民主构成严重风险。"
迈克尔·希尔齐克是《洛杉矶时报》的专栏作家。
