**编者按：** 在AI浪潮席卷全球的今天，科技巨头们的每一次战略转向都牵动着资本市场的神经。meta，这家坐拥Instagram、Facebook等社交帝国的巨头，近日宣布将2026年资本支出计划大幅提升73%，剑指“超级智能”这一前沿领域。这不仅是技术上的豪赌，更是对未来社交生态的重新定义。扎克伯格为何敢在AI赛道上如此“烧钱”？巨额投入背后，是广告业务的强劲增长在撑腰，还是对未来的无限憧憬？当微软因云业务增长未达预期而股价受挫时，meta却凭借广告收入的亮眼表现赢得投资者青睐。这背后折射出一个核心问题：在追逐AI星辰大海的同时，企业的核心增长引擎是否依然稳固？meta的这场豪赌，究竟是为未来铺路，还是一场危险的资本游戏？让我们一同深入解读。1月28日消息：meta，Instagram的母公司，于周三宣布将其今年的资本支出计划大幅提升73%，旨在追求“超级智能”，致力于为其庞大的社交媒体用户群提供深度个性化的人工智能服务。股东们对CEO马克·扎克伯格雄心勃勃的资本支出计划表示支持，推动meta股价在盘后交易中上涨10%。此前，该公司公布截至12月31日的季度广告收入（其主业）激增24%，并预计第一季度营收将超出华尔街预期。“今年将是交付个人超级智能、加速我们面向未来的商业基础设施、并塑造公司未来工作方式的关键一年，”CEO马克·扎克伯格在与分析师的电话会议上表示。周三，该公司表示预计其2026年的资本支出将在1150亿至1350亿美元之间。这主要是由基础设施成本推动的，包括支付给第三方云提供商（如Alphabet旗下的谷歌）的费用、其AI数据中心资产更高的折旧费用，以及更高的基础设施运营支出。根据Visible Alpha的数据，这一数字相比此前预期的1099亿美元资本支出预算有所增加，也远高于meta去年实际支出的722.2亿美元。作为AI竞赛的后来者，meta已加倍下注，目标是实现“超级智能”——一个机器思维超越人类的理论里程碑。为此，该公司已承诺投入数千亿美元建设多个用于超级智能的大型AI数据中心，并计划投入更多资金以满足激增的计算需求。meta通过其广告业务为高昂的AI相关支出提供资金。第四季度广告收入飙升至581.4亿美元，高于去年同期的467.8亿美元。资本支出增长了49%，超过了第四季度总收入24%的增幅，导致营业利润率下降了7个百分点。过去一年，meta在WhatsApp和Threads上推出了广告功能，与埃隆·马斯克的X等平台展开直接竞争，而Instagram的Reels则在利润丰厚的短视频市场中继续与TikTok和YouTube Shorts激烈角逐。“meta是一个估值要求其实并不算苛刻的例子，”持有meta股票的Gabelli Funds投资组合经理约翰·贝尔顿表示。“今天的回报是巨大的——只不过这些回报并非来自生成式AI业务方面。它们来自核心业务，而AI基础设施正在助力核心业务。”**微软股价下跌表明核心增长至关重要**为了支撑其需要巨大计算能力的AI赌注，meta去年与Alphabet、CoreWeave、Nebius签订了合同，这表明由于内部限制，其迫切需要扩大容量。该公司首席财务官苏珊·李在电话会议上表示，公司在2026年的大部分时间里都将面临容量限制。meta的广告平台一直是其增长引擎，使广告商能够自动化并个性化其广告活动，并帮助公司支持其实现超级智能的投资——这是一个机器可能超越人类表现的理论里程碑。Investing.com的高级分析师杰西·科恩表示，该公司的长期投资者可能会将2026年视为一个必要的过渡年，meta的广告业务将继续产生足够的现金流来资助其AI转型。另一家科技巨头微软也在周三公布了财报，其12月季度的资本支出也增长了66%。但这家Windows制造商的股价在盘后下跌了6.5%，因为其关键云计算业务的季度营收仅勉强超过预期。根据LSEG的数据，meta股价去年上涨了12.7%，其基于未来12个月盈利预期的市盈率为22.2倍，而Alphabet为29.5倍，亚马逊为30倍，微软为27.1倍。meta预计2026年总支出将在1620亿至1690亿美元之间，高于一年前的1176.9亿美元，这主要是由于员工薪酬上涨，因为公司花费数百万美元招聘顶级AI人才。扎克伯格为AI领域的顶尖人才支付了高额薪酬，去年在“超级智能实验室”部门下重组了其AI工作，并在硅谷引发了一场人才争夺战。对于第一季度，meta预计营收在535亿至565亿美元之间，而根据LSEG汇编的数据，分析师的平均预期为514.1亿美元。该公司截至12月31日的季度利润和营收均超过了预期。
