【编者按】在风云变幻的全球汽车市场中，通用汽车（GM）正以一场惊艳的逆袭，重新夺回资本市场的聚光灯。股价飙升超55%、创下历史新高，这家曾历经破产重组的百年车企，似乎正用实力证明自己被严重低估的价值。从CEO玛丽·博拉的坚定发声，到华尔街分析师的集体唱多；从稳健的盈利表现到政策红利的释放，通用汽车的故事不仅是财务数据的胜利，更折射出传统巨头在电动化转型与市场博弈中的韧性策略。然而，高管减持与行业变局交织，这份“成绩单”背后，是可持续的增长神话，还是周期性的资本狂欢？让我们透过数据与言辞，解码通用汽车的2025冲刺之路。
底特律讯——通用汽车正稳步迈向2025年美股车企“涨幅之王”的宝座。这家底特律汽车巨头的股价，迎来了自2009年破产重组以来最亮眼的一年。
截至周五收盘，通用股价暴涨超55%，突破每股80美元大关，刷新历史纪录，超越了去年48.3%的年度涨幅。根据FactSet数据，仅本月以来股价已攀升近13%，实现连续五个月上涨。
多重因素推动着这波涨势。但通用汽车CEO玛丽·博拉及高管团队多年来一直强调，鉴于公司持续稳健的盈利表现，其股价长期被严重低估。
“卓越的车型、创新科技、优质的客户体验，加上强劲的财务业绩，将在日益激烈的竞争环境中持续彰显通用的独特优势。”博拉在10月的最新季度财报电话会议上表示。
然而在股价飙升之际，博拉却大幅减持了公司股份。根据通用确认的公开文件，今年她已行权或出售约180万股，价值逾7300万美元。
截至9月的最新公开持仓，博拉仍持有超过43.35万股，价值超3500万美元，其年度奖励多以期权和股票形式发放。
横向对比：截至周五收盘，特斯拉年内涨幅为17%，福特汽车跃升34%，而克莱斯勒母公司Stellantis则下跌15%。其他在美上市车企如本田、丰田、Lucid集团涨幅相对有限。
通用最新季度财报成为华尔街分析师转向乐观的关键催化剂，三季度后多家机构上调评级及目标价。
FactSet统计的分析师平均预测显示，过去五年中，通用季度调整后每股收益除2022年第二季度外，均超华尔街预期。
分析师普遍指出，通用的现金流生成能力、盈利韧性以及通过股票回购等方式回报股东的记录，是看好其前景的主因。尽管关税问题仍存，该公司预计还将大幅受益于特朗普政府的法规调整。
瑞银近期将通用12个月目标价上调14%至每股97美元，并将其列为2026年前汽车板块首选。摩根士丹利本月初也将通用评级上调至“增持”，目标价90美元。
“我们认为，通用汽车在北美及全球市场以稳健的销量增长、平均成交价提升、审慎的促销支出和库存管理，领先于三大车企。这使其息税前利润率及回报指标优于同行。”摩根士丹利分析师安德鲁·佩尔科科在12月7日的投资笔记中写道。
通用股价自6月以来周线持续收涨。最大单周涨幅达19.3%，出现在10月21日公司发布三季度财报后。业绩不仅超华尔街预期，公司还上调了年度指引，并称明年盈利有望优于2025年。
外部因素也为通用股价注入动力。特朗普政府放宽了美国燃油经济性和排放标准，取消了拜登政府实施的相关处罚，并重新协商了与通用重要制造基地韩国的贸易协定。同时，行业正经历盈利较低的电车销售放缓。
“通用本质上是一家区域（北美）车企，我们相信其在宽松的美国监管环境（排放与燃油经济性）中处于有利位置。”瑞银分析师约瑟夫·斯帕克在12月15日上调目标价的投资笔记中分析道。
通用首席财务官保罗·雅各布森本月初表示，公司将继续推进股票回购计划。
“只要股价仍像现在这样被低估，回购股票就是优先事项。未来大家会持续看到我们采取这一策略。”他在瑞银投资者会议上坦言。
根据FactSet汇总的分析师平均预测，通用汽车评级为“增持”，目标价80.86美元。
——CNBC记者迈克尔·布鲁姆对本报道亦有贡献。
